金融界基金09月10日訊 易方達價值成長混合型證券投資基金（簡稱：易方達價值成長混合，代碼110010）09月09日凈值下跌2.97%，引起投資者關注。當前基金單位凈值為2.3756元，累計凈值為2.

金融界基金09月10日訊 易方達價值成長混合型證券投資基金（簡稱：易方達價值成長混合，代碼110010）09月09日凈值下跌2.97%，引起投資者關注。當前基金單位凈值為2.3756元，累計凈值為2.7846元。

易方達價值成長混合基金成立以來收益198.75%，今年以來收益30.29%，近一月收益-7.26%，近一年收益33.30%，近三年收益50.40%。

易方達價值成長混合基金成立以來分紅9次，累計分紅金額31.37億元。目前該基金開放申購。

基金經理為武陽，自2018年03月23日管理該基金，任職期內收益37.19%。

林高榜，自2018年03月23日管理該基金，任職期內收益37.19%。

最新基金定期報告顯示，該基金重倉持有石基信息（持倉比例5.45%）、廣聯達（持倉比例5.14%）、恒生電子（持倉比例4.87%）、浙江鼎力（持倉比例4.31%）、用友網絡（持倉比例4.15%）、寶信軟件（持倉比例3.88%）、億緯鋰能（持倉比例3.40%）、內蒙一機（持倉比例3.39%）、順網科技（持倉比例2.96%）、光威復材（持倉比例2.78%）。

報告期內基本站資策略和運作分析

2020年上半年，A股震蕩調整后穩步上漲，整體市場呈現上行趨勢。受到新冠肺炎影響，一季度市場震蕩下跌，二季度隨著國內疫情逐漸緩和，市場開始趨勢性上行，但結構呈現一定分化。具體來看，上半年上證綜指下跌2.15%，深證成指上漲14.97%，中小板指數上漲20.85%，創業板指數上漲35.60%。

2020年上半年，宏觀經濟在疫情影響下有所放緩，其中投資、消費和凈出口增速都有比較明顯的回落，但二季度以來呈現逐漸復蘇的態勢。總量層面，2020年上半年GDP增速-1.6%，較2019年下半年明顯放緩，其中一季度-6.8%，二季度+3.2%。結構層面，投資端、社融保持較高增速，政策支持下基建投資恢復的較快，房地產投資也向著正常水平回暖，帶動固定資產投資的修復，但制造業投資依然比較低迷；外貿端，一季度國內生產停滯導致進出口增速都錄得負增長，二季度海外疫情爆發，外需雖然有所萎縮，但訂單向國內的轉移支撐了出口的恢復，進口也在國內復工復產的推進下出現改善的跡象；消費的復蘇速度比投資和外貿慢一些，主因汽車消費受疫情影響較大，但隨著產銷活動逐步恢復，汽車消費也有所回暖。價格層面，2020年上半年物價增速有所下降，CPI受到去年的基數和豬價增速回落的影響，從1月的+5.4%下降至6月的+2.5%；PPI受到工業生產活躍度下降的影響，從年初的+0.1%下降至6月的-3.0%。政策層面，為了應對疫情沖擊，貨幣和財政政策整體較為寬松，其中貨幣政策為了應對疫情沖擊采取了大規模的總量寬松政策，價格端也通過降準、定向降準和下調公開市場操作利率等方式進行調整，期間貨幣市場利率維持在較低的水平；國內疫情緩和后，為了防止金融機構套利行為的發生，貨幣政策邊際上有所收縮，但流動性環境依然延續了合理充裕的政策基調。財政政策除了繼續減稅降費以外，全年赤字率有所上調，同時地方政府專項債額度提前下發，特別國債的發行也在上半年啟動。

本基金堅持基于行業景氣度的深度研究，以獲取上市公司在行業景氣度提升過程中創造的超額收益。具體操作來看，本基金結合行業景氣程度判斷以及行業自身的估值水平分析，維持年初以來的股票倉位水平，同時通過自下而上的研究繼續長期持有具備核心競爭優勢的標的，重點投資于機械、計算機、電力設備和新能源等領域的優質標的，上半年適當增加了具備長期競爭優勢且估值相對偏低的金融行業標的。債券投資策略為繼續持有短久期品種，并將結合下半年宏觀經濟形勢，靈活調整持倉結構，提高組合的流動性。

截至報告期末，本基金份額凈值為2.2337元，本報告期份額凈值增長率為22.42%，同期業績比較基準收益率為2.02%。

管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望

預計2020年下半年宏觀經濟保持平穩增長。首先，國內疫情進入常態化防控階段，經濟供給端已經修復至正常水平。需求端，下半年專項債發行規模超過去年，配合貸款的增長，基建投資增速仍將上升。房地產在疫情后展示出較強的韌性，下半年將繼續受益于整體融資環境的改善和土地供應的增加。外貿依然會面臨中美關系反復的影響，但海外經濟重啟計劃持續推進，流動性保持寬松，因此與上半年相比，外需有望邊際好轉。其次，總量政策上，基于兩會和國常會對于貨幣政策的定調，年內“六保、六穩”的政策目標，以及緩解企業和財政的融資壓力需要來看，后續貨幣政策仍將保持寬松，下半年的貨幣政策預期會進一步強調靈活性；財政政策則會保持積極，繼續改善企業經營環境和個人消費環境；同時以海南自貿區、粵港澳大灣區為代表的區域重點發展政策將進一步深化。

股票市場方面，經濟結構轉型和資本市場改革的紅利將實現交匯。一方面，資本市場承接了部分輔助經濟轉型的任務，科創板、創業板和新三板的制度改革以及再融資條件的放開等為戰略性新興產業公司的上市融資拓寬了渠道，有利于降低宏觀杠桿率和中小企業融資門檻，股票市場走向成熟的同時，優質標的的供給增加；另一方面，資本市場也將享受經濟結構轉型的紅利，指數構建規則調整、外資持續流入和投資者結構的不斷改善能夠增強市場有效性、提高投資效率，幫助資本市場與轉型優化的經濟接軌，讓投資者能夠真正享受到經濟健康向好發展的紅利。（點擊查看更多基金異動）