近期，不少保險機構正在為個人稅收遞延型商業養老保險試點摩拳擦掌。根據國務院辦公廳印發的《關于加快發展商業養老保險的若干意見》，稅延養老險試點將于今年年底之前啟動。

有望帶來千億保費增量

事實上，稅延養老險從首度提出到政策漸近已有近十年時間。公開資料顯示，2009年，《國務院關于推進上海加快發展現代服務業和先進制造業，建設國際金融中心和國際航運中心的意見》，首次提出要適時開展稅延養老險試點。

而此前不久，保監會副主席黃洪在對《若干意見》解讀時表示，開展稅延型養老險試點，時機和條件都已基本成熟和具備。對照國際經驗，“從經濟基礎看，實行稅延型養老險，通常是在一個國家人均GDP（國內生產總值）達到中等發達國家水平這個階段的前后推行，我國2016年人均GDP已經超過8000美元，居民具有一定的購買商業養老保險能力。從法律制度建設看，我國各方面的法律規章制度建設都在全面推進，保險監管相關法律法規制度建設也在不斷完善，財稅相關法規制度建設，包括稅收政策改革也在同步推進，為推行這項政策提供了法制基礎。目前，保險業已經基本做好了稅延養老險試點的準備工作。”

具體到實操層面，在稅延模式上，不少業內人士認為可能采取“稅基遞延”模式，即在繳費及收益階段免稅，領取階段由稅務部門進行遞延稅收的代扣代繳。這意味著，同等收入下投保，時間越早，未來可省稅額越高；同等時間下投保，收入越高，未來可省稅額越高。

這些人士進一步建議，可以參照美國IRA計劃（個人退休政策），引入和建立“個人養老保險賬戶”，這將是個人自愿建立商業養老保險的載體，為商業養老保險的發展營造政策環境。

在稅延限額上，以上海市“十二五”規劃中提出個稅延養老險方案作為參考，個人養老保險賬戶和企業年金均可享受稅前列支優惠，其中企業年金稅前列支額為300元，個人養老保險稅前列支額為700元。簡單換算，如果每月收入10000元，稅前列支700元作為保費，每月所繳個稅可以減少80元左右。

基于這一方案，長城證券在研報中表示，簡單測算，目前我國個人所得稅納稅人口約2800萬人，假設會有60%的人購買稅延養老險，采用700元的稅收優惠假設，同時考慮個人購買其他類型保險產品不受影響，則每年新增養老保險保費約1410億元，而在比較樂觀的情景下，則能帶來1650億元保費增量，即使在較悲觀的情景下，仍能帶來1180億元的保費收入。如果再考慮人均收入增長、個稅改革帶來稅基增加和居民養老消費態度轉變等重要的影響因素，則有望帶來超過2000億元的保費增量。綜合國際市場經驗看，稅延養老險中長期影響更加顯著，將成為保險業重要的利潤增長來源。

當然，稅延養老險更重要的意義在于國計民生。中國太平洋人壽保險股份有限公司董事長徐敬惠指出，稅延養老險為個人養老保障提供了基礎性的補充，事關多數居民的老年生活和幸福。稅延養老金融產品可以與社保體系形成互補，為個人提供除了按月領取養老金以外的個性化保障選擇。

徐敬惠提醒，個人在選擇稅延養老金融產品時，一是要規劃好。咨詢保險機構的專業人士或財務顧問，全面分析自身所面臨的風險、財務能力、風險承受能力、退休收入結構及期望等，做好資產配置及投保規劃；二是要配置好。具有養老保障或長期儲蓄功能的產品或資產豐富多樣、五花八門，應當堅持“保障為主、***為輔”的原則，退休之前配置一定比例的收益保證型養老保險，退休之后則配置一定比例的定期年金或終身年金保險，管控風險，防止老年貧困。

稅收、通脹問題亟待解決

不過，也有一些業內人士存在顧慮。目前，我國養老保險體系分為三支柱，靠前支柱是由***主導的基本養老保險金，采取現收現付模式；第二支柱為企業年金和職業年金，由國家提供一定稅收優惠，企業發起，由企業和個人共同繳納；第三支柱為商業養老保險。

業內人士指出，我國第三支柱建設相對滯后，尚處于起步階段。對于第三支柱存在的問題，一是稅收問題，二是通脹問題。在稅收問題上，突出表現為優惠力度不夠、金額有限和效果不佳等。

某保險公司業務負責人表示，“稅延養老險可以略微降低個人稅務負擔，但這更多屬于滯后處理，因為其操作方式是個人在稅前列支保費，等到將來領取保險金時再繳納個人所得稅。稅優養老險正在研究之中，但是優惠額度有限，可能無法滿足實際需求，這從稅優健康險的銷售情況即可窺見。”

在通脹問題上，商業保險機構要改變傳統單一的“貨幣給付”模式，探索并推動“實物給付”，或“半實物給付”模式。近年來，不少保險機構開展的養老社區項目即是這一領域的有益探索，如客戶通過投保與養老項目對接的保險產品獲得入住權。

保監會數據顯示，截至2017年6月末，共有中國人壽、泰康人壽、太平人壽等8家保險機構***29個養老社區項目，分布于北京、天津、河北、上海、江蘇、海南等東部沿海的18個省區，床位數超過4萬個。目前，部分養老社區項目已投入運營。

不過，這種模式也面臨著一些值得關注的問題。中國人民財產保險股份有限公司黨委監事會主席王和指出，一是只有一些大型保險機構具有開展養老社區項目的能力，而大多數的中小保險機構難以開展此類項目，床位供應無法充分滿足；二是養老社區項目管理具有專業性和長期性的特點，這對保險機構的能力提出了一定的挑戰，并且項目***也面臨金額巨大且流動性差的問題；三是社會力量在開展養老機構建設過程中，面臨著***回報周期長，流動性差的問題，并且由于入住率存在不確定性，導致機構養老產業資金供給不足問題。

與此同時，保險版“以房養老”，即反向抵押保險亦是漸受關注。目前，保險版“以房養老”試點包括北京、上海、廣州、武漢、南京、蘇州、大連、中山共8個城市。截至2017年9月底，全國共有167單（117戶）投保，其中已承保106單（75戶），領取養老金88單（63戶），其余正在**內外部的各項流程，投保老人平均月領養老金10993元，領取養老金最高為上海一老人，月領31795元。

不過，受傳統養老意識、房屋價值評估、風險規避手段、***稅收政策以及房屋產權性質等因素影響，保險版“以房養老”的發展尚需時日。幸福人壽董事長李傳學指出，例如，存在“以房養老”等同于將房子賣給保險機構、房價上漲歸于屬保險機構的誤解；供求雙方難以尋求均衡價格；從投保到最終完成承保、發放養老金的整個過程復雜等。

此外，王和建議，或可考慮以“養老院的入住權益”為標的，由國家相關部門制定標準，同時搭建交易平臺。保險機構通過購買“入住期權”***專業養老機構，并獲得“實物給付”的養老院入住權益，作為保險產品提供給客戶。

目前，保險業已經基本做好了稅延養老險試點的準備工作。需要注意的是，商業養老保險亟待解決兩大問題，一是稅收問題，優惠力度不夠、金額有限等；二是通脹問題。